Este 2024 ha sido un a\u00f1o en que el precio del d\u00f3lar ha mostrado un comportamiento bien c\u00edclico a lo largo de estos casi 8 meses. Si vemos un gr\u00e1fico lineal de la tendencia durante el periodo, hay dos picos relevantes bien identificados; a comienzos de febrero, cuando lleg\u00f3 al m\u00e1ximo de casi S\/3,89 y a fines de junio, cuando el precio de la moneda estadounidense en el pa\u00eds tocaba casi los S\/3,85, explica Mat\u00edas Maciel, CFO y Cofundador de Rextie.<\/p>\n\n\n\n
La tendencia ha sido de reducci\u00f3n paulatina de la volatilidad. Esto principalmente porque, si bien iniciamos en los S\/3,70 y en la actualidad estamos en los S\/3,74, cualquiera podr\u00eda decir que la tendencia es al alza. No obstante, cuando analizamos detenidamente, veremos que los picos m\u00e1ximos y los pisos m\u00ednimos a lo largo del a\u00f1o \u00faltimamente se han acercado cada vez m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n
Desenvolvimiento del d\u00f3lar durante el primer trimestre<\/p>\n\n\n\n
A comienzos del a\u00f1o, la cotizaci\u00f3n se movi\u00f3 entre los S\/3,66 y los S\/3,89 como resultado de factores internos y externos que modificaron las expectativas del mercado. En el frente externo, las perspectivas respecto a la posibilidad de una baja o no en las tasas de inter\u00e9s en los Estados Unidos ya ven\u00edan siendo una monta\u00f1a rusa.<\/p>\n\n\n\n
Las razones por las cuales el tipo de cambio mostr\u00f3 una subida en ese periodo tuvieron que ver con un creciente consenso sobre la necesidad de que la Reserva Federal (FED) de EE. UU. siga manteniendo altas las tasas para poner pa\u00f1os fr\u00edos a una pujante econom\u00eda estadounidense y enfriar la inflaci\u00f3n. Por otro lado, el conflicto b\u00e9lico entre Israel y Hamas, sum\u00e1ndose al ya existente en Ucrania, increment\u00f3 los niveles de incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n
Por el lado interno, la situaci\u00f3n pol\u00edtica en Per\u00fa estuvo marcada por episodios de inestabilidad, incluyendo tensiones entre el Ejecutivo y el Legislativo, y protestas sociales en varias regiones del pa\u00eds. Asimismo, el Fen\u00f3meno de El Ni\u00f1o caus\u00f3 estragos en la econom\u00eda local. Estos eventos generaron incertidumbre entre los inversores, debilitando temporalmente al sol y contribuyendo al pico de S\/3,89 en la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Durante este periodo de volatilidad, el Banco Central de Reserva del Per\u00fa (BCRP) intervino en el mercado cambiario mediante la venta de d\u00f3lares para atenuar las fluctuaciones del tipo de cambio. Esto fue clave para evitar una depreciaci\u00f3n m\u00e1s pronunciada de nuestra moneda, ayudando a establecer un piso cercano a S\/3,66.<\/p>\n\n\n\n
Desenvolvimiento del d\u00f3lar en el segundo trimestre<\/p>\n\n\n\n
Luego, el precio del d\u00f3lar en Per\u00fa mostr\u00f3 un escenario de menor volatilidad, que persiste hasta la actualidad. Para esto, tuvieron una incidencia clave factores externos, como la moderaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria de la FED y la recuperaci\u00f3n de los precios de las materias primas. Sobre esto \u00faltimo, los precios, especialmente de los metales, mostraron una recuperaci\u00f3n durante el segundo trimestre, beneficiando a econom\u00edas como la peruana que dependen de la exportaci\u00f3n de estos recursos. Esto tuvo un efecto positivo en la cotizaci\u00f3n del sol, dado que el aumento en los ingresos por exportaciones mejora la balanza de pagos del pa\u00eds incrementando la oferta de d\u00f3lares en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
La Reserva Federal, durante el segundo trimestre adopt\u00f3 un enfoque m\u00e1s cauteloso con respecto a las alzas de tasas de inter\u00e9s. La inflaci\u00f3n en Estados Unidos comenz\u00f3 a mostrar signos de moderaci\u00f3n, lo que redujo la presi\u00f3n para nuevos incrementos de tasas. Esto contribuy\u00f3 a una menor apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar en los mercados internacionales, fomentando cierta recuperaci\u00f3n del sol frente a la divisa estadounidense.<\/p>\n\n\n\n
En el frente interno, el BCRP continu\u00f3 interviniendo en el mercado cambiario. La estabilizaci\u00f3n de los mercados globales permiti\u00f3 que la instituci\u00f3n redujera sus ventas de d\u00f3lares, enfoc\u00e1ndose m\u00e1s en mantener la inflaci\u00f3n bajo control. La tasa de referencia sigui\u00f3 estable.<\/p>\n\n\n\n
Con la disminuci\u00f3n de la volatilidad pol\u00edtica interna y la incipiente mejora en los indicadores macroecon\u00f3micos, las expectativas de crecimiento para el segundo semestre de 2024 se volvieron algo m\u00e1s optimistas. Esto fortaleci\u00f3 al sol, ya que los inversores ven un menor riesgo asociado a la econom\u00eda peruana. Adem\u00e1s, la respuesta del gobierno frente al Fen\u00f3meno de El Ni\u00f1o ayud\u00f3 a mitigar los impactos negativos en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
En el segundo trimestre las negociaciones entre el Ejecutivo y el Legislativo llevaron a acuerdos que calmaron las protestas sociales y mejoraron la percepci\u00f3n de estabilidad en el pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 podemos esperar para el cierre de a\u00f1o?<\/p>\n\n\n\n
Lo que vemos para el tipo de cambio local hacia futuro es una tendencia de relativa estabilidad hasta fin de a\u00f1o. Un rango entre los S\/3,65 y los S\/3,80 aparece dentro de lo m\u00e1s probable. Se fundamenta principalmente en que el momento en el que la reducci\u00f3n de tasas de inter\u00e9s en los Estados Unidos (lo cual fortalece relativamente al sol) se acerca cada vez m\u00e1s, las exportaciones peruanas siguen en niveles r\u00e9cord. Esto incrementa el super\u00e1vit comercial y la oferta estructural de d\u00f3lares en la econom\u00eda, as\u00ed como en los precios internacionales de los metales, los cuales contin\u00faan en niveles hist\u00f3ricamente elevados.<\/p>\n\n\n\n
Por \u00faltimo, una mayor sensaci\u00f3n de estabilidad pol\u00edtica tambi\u00e9n permite mantener estas perspectivas, m\u00e1s all\u00e1 de cierto nerviosismo que pudo generar los anuncios de la presidenta Dina Boluarte en julio pasado sobre la situaci\u00f3n fiscal en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n
No obstante, las expectativas del mercado pueden cambiar por eventos de magnitud no previstos y que tienen la fuerza como para afectar considerablemente los mercados internacionales (las guerras en curso en Medio Oriente y en Europa, por ejemplo). Por lo tanto, es importante mantenerse informado y buscar an\u00e1lisis de expertos sobre los impactos que pueden derivar de cada situaci\u00f3n, puntualiza el especialista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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