Entidades globales de riesgo brindan recomendaciones para mejorarla<\/p>\n\n\n\n
La calificaci\u00f3n crediticia que el Per\u00fa ostenta en el grado de inversi\u00f3n puede fortalecerse, en opini\u00f3n de las entidades internacionales que establecen estos rankings entre los pa\u00edses para evaluar su capacidad de pago y ser atractivos a la inversi\u00f3n internacional.<\/p>\n\n\n\n
Toda econom\u00eda que busque mayor atractivo para los inversionistas internacionales anhela alcanzar el grado de inversi\u00f3n. A nivel mundial, existen tres instituciones reconocidas: Standard & Poor\u2019s Global Ratings, Fitch Ratings y Moody\u2019s Ratings.<\/p>\n\n\n\n
El grado de inversi\u00f3n forma parte de dos grandes categor\u00edas utilizadas por las calificadoras internacionales para determinar la solvencia de un pa\u00eds al afrontar sus obligaciones crediticias; la otra es el grado especulativo. A su vez, cada categor\u00eda posee diferentes niveles con tres tipos de perspectivas: negativa (que puede descender), estable (que se mantiene) y positiva (que puede mejorar).<\/p>\n\n\n\n
Alcance<\/p>\n\n\n\n
Entre las ventajas de contar con el grado de inversi\u00f3n destacan el menor costo de financiamiento en los mercados internacionales, un mayor atractivo ante la capitalizaci\u00f3n extranjera y un menor nivel del riesgo pa\u00eds. Esto fortalece la posici\u00f3n de la naci\u00f3n ante choques externos, entre otros impactos positivos.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed, las emisiones de bonos de las naciones con grado especulativo pagan una mayor tasa de inter\u00e9s por ser consideradas de riesgo elevado. En cambio, las de grado de inversi\u00f3n ofrecen mayor seguridad y una tasa menor, lo que genera ahorro.<\/p>\n\n\n\n
La calificaci\u00f3n crediticia del Per\u00fa no siempre estuvo en el grado de inversi\u00f3n. Tras las reformas econ\u00f3micas de la d\u00e9cada de 1990 la macroeconom\u00eda nacional mejor\u00f3, lo que permiti\u00f3 avanzar en el escalaf\u00f3n dentro del grado especulativo.<\/p>\n\n\n\n
En 2000, a punto de iniciar el presente siglo, el Per\u00fa ya hab\u00eda avanzado considerablemente en t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n
Con un producto bruto interno (PBI) de 51,700 millones de d\u00f3lares, exportaciones por 7,000 millones y reservas internacionales netas (RIN) por 8,100 millones, la naci\u00f3n ostentaba la calificaci\u00f3n a largo plazo en moneda extranjera de \u201cBB\u201d por parte de S&P y Fitch; y en 2003, Moody\u2019s le asign\u00f3 \u201cBa3\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Todos estos niveles se situaban dentro del grado especulativo, pero en el escal\u00f3n superior de esa categor\u00eda y cercanos al grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Expectativas<\/p>\n\n\n\n
Para 2008, la econom\u00eda peruana alcanzaba un PBI de 120,550 millones de d\u00f3lares, exportaciones por 31,500 millones de d\u00f3lares y RIN por 31,000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
Fue en ese a\u00f1o cuando S&P y Fitch elevaron la calificaci\u00f3n crediticia del Per\u00fa en moneda extranjera al primer pelda\u00f1o del grado de inversi\u00f3n, con \u201cBBB-\u201d; al a\u00f1o siguiente, en diciembre de 2009, Moody\u2019s le confiri\u00f3 el grado de inversi\u00f3n en \u201cBaa3\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Desde entonces, el pa\u00eds goza del grado de inversi\u00f3n, salvo algunos retrocesos en los pelda\u00f1os y cambios de perspectivas, debido a la inestabilidad pol\u00edtica y la erosi\u00f3n de la fortaleza fiscal ante las erogaciones ejecutadas para enfrentar la pandemia del Covid-19.<\/p>\n\n\n\n
En la actualidad, nuestro pa\u00eds cuenta con la calificaci\u00f3n \u201cBBB\u201d por parte de Fitch Ratings, \u201cBaa1\u201d otorgada por Moody\u2019s Ratings y \u201cBBB-\u201d emitida por S&P Global Ratings, todas dentro del grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 hacer para mejorar?<\/p>\n\n\n\n
El vicepresidente del Grupo de Riesgo Soberano de Moody\u2019s Ratings, Renzo Merino, se\u00f1al\u00f3 que el foco deber\u00eda estar en tres frentes: reforzar la estabilidad institucional, mantener la disciplina fiscal y mejorar el clima de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEn concreto, ser\u00eda importante reducir trabas regulatorias, acelerar permisos para proyectos mineros y de infraestructura, mejorar la eficiencia del Estado, combatir la corrupci\u00f3n y preservar la independencia del Banco Central de Reserva (BCR)\u201d coment\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLas fortalezas fiscales y econ\u00f3micas del pa\u00eds siguen siendo un apoyo para la calificaci\u00f3n de Baa1 del Gobierno, mientras que debilidades estructurales en el marco institucional y la inestabilidad pol\u00edtica observada en la \u00faltima d\u00e9cada pesaron en su momento sobre el perfil crediticio\u201d, explic\u00f3 Merino al Diario Oficial El Peruano.<\/p>\n\n\n\n
\u201cPara fortalecerlo, no solo bastar\u00eda con consolidar las fortalezas de la naci\u00f3n, sino tambi\u00e9n abordar las falencias institucionales. Creemos que esto tomar\u00eda tiempo, por lo que, en el corto plazo, no anticipamos ning\u00fan cambio en la calificaci\u00f3n\u201d, indic\u00f3 el especialista.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, el director de Sovereign Ratings en Fitch Ratings, Jordy Juvera, refiri\u00f3 que el perfil crediticio del Per\u00fa (BBB\/Estable) se mantiene sustentado en una s\u00f3lida liquidez externa, un historial de estabilidad macroecon\u00f3mica y un marco de pol\u00edtica disciplinado.<\/p>\n\n\n\n
Juvera enfatiz\u00f3 que Fitch considera que el progreso en tres \u00e1reas clave \u201ces fundamental\u201d para la trayectoria de la calificaci\u00f3n del Per\u00fa.<\/p>\n\n\n\n
Lo primero es mejorar la gobernabilidad y lograr una reducci\u00f3n sostenida del riesgo pol\u00edtico, con inclusi\u00f3n de una mayor cooperaci\u00f3n legislativa y el fortalecimiento institucional. El segundo aspecto consiste en asegurar un retorno duradero al cumplimiento de las normas fiscales, adem\u00e1s de reducir la trayectoria del d\u00e9ficit hacia los objetivos de mediano plazo establecidos.<\/p>\n\n\n\n
El tercero, explic\u00f3 Juvera, consiste en fomentar un crecimiento econ\u00f3mico superior y sostenido, respaldado por una menor incertidumbre pol\u00edtica y avances significativos en las reformas estructurales, incluidas las que facilitan la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEn conjunto, el progreso en estos frentes fortalecer\u00eda los fundamentos crediticios del Per\u00fa a mediano plazo\u201d, subray\u00f3 Juvera.<\/p>\n\n\n\n
A su turno, el director asociado de S&P Global Ratings, Patricio Vimberg, refiri\u00f3 que la inestabilidad pol\u00edtica, el deterioro de los grandes ahorros en los fondos de pensiones del sector privado y el creciente gasto fiscal llevaron a la agencia a rebajar la calificaci\u00f3n a largo plazo en moneda extranjera para el Per\u00fa en dos escalones desde 2021, de \u201cBBB+\u201d a \u201cBBB-\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, ahora la calificaci\u00f3n tiene perspectiva estable, basada en la proyecci\u00f3n de un incremento econ\u00f3mico cercano al 3% anual durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os y en una consolidaci\u00f3n fiscal gradual, a pesar de las presiones sobre las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEsperamos que la credibilidad de la pol\u00edtica monetaria y la s\u00f3lida posici\u00f3n externa de la naci\u00f3n sigan siendo fortalezas clave para la calificaci\u00f3n\u201d, afirm\u00f3 Vimberg.<\/p>\n\n\n\n
\u201cPodr\u00edamos elevar la calificaci\u00f3n si condiciones pol\u00edticas m\u00e1s estables respaldan una ejecuci\u00f3n eficaz de las medidas que impulsen la inversi\u00f3n y las perspectivas de crecimiento econ\u00f3mico\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
\u201cAsimismo, una mayor reducci\u00f3n de la deuda externa neta o el fortalecimiento de su perfil podr\u00edan conducir a una mejora de la calificaci\u00f3n\u201d, puntualiz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
D\u00e9ficit fiscal<\/p>\n\n\n\n
El d\u00e9ficit fiscal es una de las variables que monitorean las calificadoras para determinar la capacidad de pago de un pa\u00eds. Moody\u2019s Ratings espera que el nuevo gobierno mantenga un compromiso con la disciplina fiscal. \u201dPer\u00fa parte de una posici\u00f3n relativamente s\u00f3lida: la deuda p\u00fablica est\u00e1 cerca del 30% del PBI, hay colchones fiscales, aunque hoy son m\u00e1s bajos que en el pasado, y un banco central cre\u00edble\u201d, enfatiz\u00f3 Renzo Merino.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n refiri\u00f3 que los mayores ingresos asociados a los precios de los metales ayudan a tener un menor d\u00e9ficit, sin embargo los riesgos vienen por presiones de gasto, normas que aumentan obligaciones r\u00edgidas y el fen\u00f3meno El Ni\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, Jordy Juvera de Fitch Ratings refiri\u00f3 que la inestabilidad pol\u00edtica no ha frenado el progreso de la consolidaci\u00f3n fiscal de Per\u00fa, impulsada por los ingresos, que se ha visto respaldada por los elevados precios del cobre y el oro, una actividad econ\u00f3mica favorable, un crecimiento moderado del gasto y factores puntuales como la regularizaci\u00f3n extraordinaria del impuesto sobre la renta.<\/p>\n\n\n\n
Advierte desaf\u00edos fiscales con presiones de gasto por normas aprobadas en el Legislativo, lo que dificulta que se logre la meta del d\u00e9ficit fiscal del 1.8% del PBI en 2026 y del 1.4% en 2027.<\/p>\n\n\n\n
\u201cFitch prev\u00e9 que los d\u00e9ficits se mantengan en torno al 2% del PBI a corto plazo. Dicho esto, Per\u00fa conserva un margen fiscal significativo. La deuda p\u00fablica se mantiene baja, en aproximadamente el 29% del PBI, muy por debajo de la mediana del 57% de los pa\u00edses con calificaci\u00f3n BBB, lo que proporciona un margen considerable para absorber un posible desajuste fiscal a corto plazo sin comprometer sustancialmente la solvencia crediticia\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
Agancia Andina<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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