El 2025 llega a su fin y, con \u00e9l, un tipo de cambio en Per\u00fa que volvi\u00f3 a recordarnos lo de siempre: somos un mercado capaz de resistir shocks, pero tambi\u00e9n vulnerable a episodios de volatilidad que aparecen cuando menos lo esperamos. Para entender qu\u00e9 nos deja este a\u00f1o no basta mirar el nivel del d\u00f3lar; hay que revisar el contexto detr\u00e1s de cada movimiento: la pol\u00edtica monetaria internacional que marc\u00f3 el pulso global, las din\u00e1micas locales \u2014desde la balanza comercial hasta las reservas y las decisiones del BCR\u2014 y, por supuesto, las decisiones que tomamos empresas y hogares frente a la incertidumbre. Aqu\u00ed un balance de lo que realmente ocurri\u00f3 en 2025 \u2014con datos y lecciones pr\u00e1cticas\u2014 para planificar mejor en un pa\u00eds tan cambiante como el nuestro.<\/p>\n\n\n\n
El USD\/PEN inici\u00f3 el a\u00f1o con tensi\u00f3n, tocando niveles cercanos a S\/3.78 en enero. Sin embargo, el mercado gan\u00f3 estabilidad con el paso de los meses, y hasta noviembre el d\u00f3lar retrocedi\u00f3 hacia un rango de S\/3.35\u2013S\/3.36. Aunque el billete verde tuvo momentos de recuperaci\u00f3n, el sol logr\u00f3 apreciarse en varios tramos, recordando que la trayectoria cambiaria no es lineal y que interpretar los drivers detr\u00e1s de cada salto o ca\u00edda es tan importante como ver el valor final.<\/p>\n\n\n\n
A nivel externo, la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal fue el principal catalizador. Tras un ciclo de endurecimiento previo, los mercados empezaron a descontar recortes de tasas hacia finales del 2025, y en diciembre las probabilidades de un recorte superan el 80%. Este cambio debilit\u00f3 al d\u00f3lar globalmente y contribuy\u00f3 a la apreciaci\u00f3n del sol. A ello se sum\u00f3 la fortaleza de los precios del cobre y otros metales, beneficiados por la demanda de infraestructura y tecnolog\u00eda, lo que sostuvo las exportaciones peruanas y redujo presiones sobre el tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n
En el frente interno, tres elementos fueron determinantes: un super\u00e1vit comercial elevado impulsado por los altos ingresos mineros; reservas internacionales s\u00f3lidas que fortalecieron la capacidad del BCR para intervenir cuando fue necesario; y tasas de inter\u00e9s en soles relativamente atractivas, que incentivaron el ahorro en moneda local. En conjunto, estos factores reforzaron la estabilidad macroecon\u00f3mica y favorecieron un sol m\u00e1s fuerte durante buena parte del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Las decisiones financieras tambi\u00e9n marcaron diferencias. Por el lado positivo, varias exportadoras y mineras utilizaron coberturas parciales que protegieron m\u00e1rgenes cuando el sol se apreci\u00f3. Empresas con deudas en soles y parte de ingresos en d\u00f3lares gestionaron mejor su liquidez mediante coberturas y reprogramaciones. Del lado de los hogares, quienes diversificaron sus ahorros entre monedas amortiguaron mejor la volatilidad. No obstante, muchas importadoras quedaron expuestas por no cubrirse a tiempo; algunos ahorristas mantuvieron todos sus fondos en d\u00f3lares perdiendo rendimiento real; y empresas con ingresos vinculados al exterior asumieron deudas en soles que luego se volvieron dif\u00edciles de sostener.<\/p>\n\n\n\n
Las lecciones del a\u00f1o son claras: la gesti\u00f3n del riesgo cambiario no es opcional; la diversificaci\u00f3n inteligente de monedas y fuentes es clave; la planificaci\u00f3n de liquidez y la lectura del ciclo de commodities ayudan a anticiparse a shocks; y seguir de cerca la pol\u00edtica monetaria global otorga ventaja competitiva. Las organizaciones que aplicaron estas pr\u00e1cticas enfrentaron menos sobresaltos.<\/p>\n\n\n\n
De cara al 2026, las recomendaciones apuntan a estrategias m\u00e1s preventivas: exportadoras con pol\u00edtica de coberturas flexibles y reservas m\u00ednimas en d\u00f3lares; importadoras con coberturas escalonadas y contratos que limiten el riesgo; hogares con un fondo de emergencia en soles y ahorros diversificados; e inversionistas que aprovechen periodos de depreciaci\u00f3n del sol para adquirir activos productivos. En un entorno vol\u00e1til, la planificaci\u00f3n y la disciplina ser\u00e1n nuevamente las mejores herramientas.<\/p>\n\n\n\n
Daniel Vargas, Ejecutivo Comercial de Mesa de Dinero de Rextie<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El 2025 llega a su fin y, con \u00e9l, un tipo de cambio en Per\u00fa que volvi\u00f3 a recordarnos lo de siempre: somos un mercado capaz de resistir shocks, pero tambi\u00e9n vulnerable a episodios de volatilidad que aparecen cuando menos lo esperamos. Para entender qu\u00e9 nos deja este a\u00f1o no basta mirar el nivel del […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":11239,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-11238","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11238","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=11238"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11238\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11240,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11238\/revisions\/11240"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/11239"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=11238"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=11238"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.elcapital.pe\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=11238"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}